5月5日，ST股出现大面积下跌，超过40股封跌停。与此同时，业绩优秀的34只个股创下历史新高。

根据Choice数据统计，截至2023年5月5日，A股共计风险警示板企业176家，其中ST股和*ST股占据绝大多数。显然，在全面注册制改革背景下，“壳”资源稀缺性不再，市场尾部公司出清速度有望加快，ST股和*ST股面临的退市风险增大。

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另一方面，业绩潜力较大的企业，却在创新高，当日共有34只个股股价创历史新高，集中在医药生物、文化传媒行业，包括昆仑万维、中国科传、达仁堂、华润三九、太极集团等。

5月5日，多家公司发布2022年年报后被实施退市风险警示和其他风险警示公告，*ST慧辰、*ST红相双双20cm跌停，包括*ST嘉凯、*ST搜特、*ST新纺、ST贵人等合计超40只成份股封跌停。

随着4月底2022年年报披露收官，一批A股公司或因经营不善、或因财务问题而被实施风险警示。根据Choice数据统计，截至2023年5月5日，A股沪深两市共计风险警示板企业176家，其中绝对大多数是ST/*ST上市企业。

全面注册制改革背景下，“壳”资源稀缺性不再，市场尾部公司出清速度有望加快，ST/*ST面临的退市风险增大。根据Choice统计数据显示，2021年、2022年A股退市公司数量分别为20家（3家主动退市和17家强制退市）、43家（2家主动退市和41家强制退市，不含北交所转板公司）。2023年至今，已有6家A股公司停牌退市。

显然，随着注册制的不断推进，退市企业明显增多。2020年5月，中央全面深化改革委员会第十六次会议指出，“健全上市公司退市机制、依法从严打击证券违法活动，是全面深化资本市场改革的重要制度安排”。2020年12月，沪深交易所发布退市新规，健全多元化退市标准，简化退市程序，强化退市执行，构建起财务类、交易类、规范类和重大违法类等4类强制退市指标体系。2023年2月全面注册制改革下，退市制度进一步完善，新增了对红筹企业交易类退市情形予以调整适用的特别规定。

4月21日，*ST紫晶和*ST泽达先后发布公告，称已收到证监会下发的市场禁入决定书，即将面临退市。A股又添两家退市公司，表现出我国资本市场推行退市常态化制度的决心。一方面彰显监管机构依法全面从严监管、严厉打击证券违法行为、保护投资者合法权益的立场和决心；另一方面，对其他科创板上市公司或将起到警示和约束作用。

一方面是绩差股被实施风险警示，另一方面绩优股也在不断冲击历史新高。根据Choice数据统计，5月5日，共有34只个股股价创历史新高，集中在医药生物、文化传媒行业，包括昆仑万维、中国科传、达仁堂、华润三九、太极集团等。

值得注意的是，目前，医药估值和持仓仍处于历史低点。A股SW医药板块估值PE25倍（滚动市盈率），处于2010年1月以来的估值最低点。较低的估值，加上业绩向好的预期下，近半月，机构调研家数最多的前五大行业中，医药生物排在了首位。

国金证券医疗首席分析师袁维认为，一季度医药板块业绩增长并未恢复到全速水平。考虑二季度常规医药医疗秩序的进一步修复和恢复，医药医保政策预期趋于稳定，以及去年二季度的低基数效应，2023年二季度开始医药板块上市公司业绩绝对体量和同比增速都将进入加速提升时期，这种恢复将至少持续4个季度以上。

根据Choice数据统计，从今年一季度基金持仓角度来看，全基金持仓前五大医药股分别为药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、恒瑞医药、泰格医药。从名单变化来看，中药股如同仁堂、太极集团、华润三九持仓占比位次前进较多；除药明康德和泰格医药外多家CXO持仓位次出现明显下滑。显然，公募基金对于传统中药股票青睐有加。

校对：姚远

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